기업 R&D를 고려한 정부 R&D 투자가 타인자본비용에 미치는 영향

초록

[연구목적]본 연구는 정부 R&D 투자와 기업의 타인자본비용과의 관련성을 조사하여 정부 R&D 지원이 기업의 자본조달에 유용하게 지원되고 있는지를 살펴보고자 한다. [연구방법]정부 R&D 투자가 근본적인 기업의 R&D 투자리스크를 줄이는지를 채권의 관점에서 살펴보고자, 위험의 측정치인 타인자본비용을 사용하여 분석하였다. 타인자본비용은 부채차입이자율과 차입이자율 스프레드로 측정하였다. [연구결과]기업의 연구개발지출을 통제한 정부 R&D 투자와 타인자본비용 간에 음(－)의 관계가 나타나 정부 R&D 투자가 기업의 자본조달비용을 감소시키는 것으로 나타났다. 즉, 채권투자자는 정부 R&D 투자를 통해 기업의 위험요소를 완화하고 있다는 긍정적인 인식이 반영되어 타인자본비용이 어느 정도 낮아진다는 효과를 가져오는 것으로 볼 수 있다. [연구의 시사점]정부 R&D 투자는 기업의 R&D 투자의 근본적인 위험을 완화시키거나 개선하는 역할을 하는데 그 목적이 있다. 정부 R&D 투자의 수혜를 받은 기업은 정부자금을 조달함으로서 R&D 투자의 위험을 일정부분 회피할 수 있는 계기를 가지게 된다. 따라서, 정부 R&D 투자 수주에 성공했다는 소식은 시장에서 주주들에게 기술역량이 있다는 판단을 받은 것으로 여겨져 자본 조달을 보다 쉽게 획득하는데 도움을 줄 수 있을 것으로 판단된다. 또한, 정부 R&D의 효과를 회계학 측면에서 살펴보았다는 점에서 공헌점이 있다.

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