파생상품 사용이 미래이익의 주가정보성에 미치는 영향

초록

[연구목적]본 연구는 파생상품 사용이 기업의 미래이익과 현재 주가의 관련성에 미치는 영향(주가정보성)을 살펴보고자 한다. [연구방법]파생상품은 기업의 활동 과정에서 초래되는 불확실성을 회피하는 수단으로 사용되고 있다. 따라서 기업의 미래 현금흐름의 변동성을 줄이는 파생상품 사용은 자본시장에서 투자자들의 의사결정에 유용한 정보를 제공하는 역할을 한다. 본 연구에서는 이를 검증하기 위하여 파생상품의 사용여부와 파생상품 금액이 미래이익과 현재 주가의 관련성에 미치는 영향을 분석하였다. [연구결과]분석 결과에 의하면 파생상품으로 인해 불확실성이 감소할수록 미래이익에 대한 주가정보성은 커지는 것으로 나타났다. 그리고, 코스닥시장보다 유가증권시장에서 파생상품이 미래이익에 대한 주가정보성을 증가시키는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 투자자 관점에서 파생상품이 유용한 정보를 제공하는지를 미래이익반응계수 모형을 사용하여 검증하였다는 점에서 연구의 의의가 있다.

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