기업의 재무적 제약이 ESG 평가등급에 미치는 영향

초록

[연구목적]본 연구의 목적은 기업의 재무적 제약이 ESG 평가등급에 어떠한 영향을 미치는지 검증하는 것이다. 재무적 제약하에서 기업은 ESG활동을 소극적으로 수행할 수 도 있지만, ESG등급을 기회주의적으로 이용하기 위해 적극적 ESG활동을 수행할 수도 있기 때문이다. [연구방법]한국기업지배구조원에서 발표한 ESG 평가등급의 자료를 활용하여 2013년부터 2022년까지 총 7,849개 기업－연도(이 중 재무적 곤경에 처한 기업은 1,165개)를 대상으로 분석한다. [연구결과]실증분석 결과, 기업의 재무적 제약이 클수록 ESG 평가등급은 낮아진다. 추가분석 결과도 대체로 재무적 제약과 ESG 평가등급 간 음(－)의 상관을 일관적으로 나타내었다. [정책적 시사점]본 연구의 분석 결과 재무적 제약은 ESG 평가등급에 부정적인 영향을 미치는데 이는 재무적 제약에 처한 기업이 ESG를 기회주의적으로 활용하지 않음을 시사한다. 또한 본 연구는 재무적 제약이 비재무적 가치인 ESG 평가등급과의 관련성을 제시하였다는데 의미가 있다.

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